“报表分析的方法有很多,有横向分析、纵向分析、结构分析、比率分析,但最主要的还是经验的积累,需要平时不断研究,才能找到感觉。我先给你讲几点,帮你打开一下思路。首先,我们来看一下利润表。利润表上最重要的是什么?” “利润表利润表,那当然就是利润喽!” “你刚才说利润是假的,假的有什么重要啊?” “那是什么?收入?” “对,是收入,确切地说应该是主营业务收入。” “主营业务收入不也可能是假的吗?” “主营业务收入造假的可能性比较少。” “谁说的呀,银广夏丑闻不就是虚构主营业务收入吗?” “那是比较笨的,你想想随便改变一个会计处理方法来增加利润就行了,干嘛还要去虚增收入?你虚增了收入,就要配套地虚增成本及相关费用。而且你虚增了收入,还要多缴纳增值税,付出的代价也太大了,还不如直接增加利润。” “怎么直接增加利润呀?” “改变会计处理方法呀,如:改变固定资产的折旧方法或年限。” “不是说不能随便更改嘛?” “只要股东大会同意,有啥不可以改的,再说,经济业务发生改变,以前的折旧方法不适合了,也可以更改的,这是会计准则规定的。” “可是我们怎么能随便说经济业务发生改变了呢?” “啊呀,先假设它改变,做出自己想要的利润,剩下所有的时间就是为你的假设寻找足够的依据。” “能够找得到吗?” “当然能,吵架还公说公有理,婆说婆有理了,为自己做的事情找理由还不容易。阿基米德说,给我一根杠杆,我可以撬起整个地球;会计说,给我一个假设,我可以做出任何你想要的报表,哈哈。” “我想知道主营业务收入有什么用啊,何况,我还不能确定它是不是真的。” “主营业务收入等于什么呀?” “等于主营产品的销量乘以价格呀。” “价格是不是比较容易确定呀?” “现在有网络,一般的价格还是可以查询的。” “那销量可以确定吗?” “企业又不是每个月都公布销量,不好确定。” “销量主要是由什么决定的呀?” “需求。” “对,需求,所以你要随时关注这种产品的需求,从而跟踪企业的销量,甚至预测这个企业的销量。这样你就可以预测这个企业的主营业务收入了,那这个主营业务收入就是你的判断标准了。” “为什么要预测?” “投资呀,投资本来就是未来的事情,就要对未来预测呀。” “噢。” “我们再来看收入的构成,如果一个企业的利润很不错,但其中营业外收入占收入的比重很大,那么你认为这家企业怎么样?” “风险太大,营业外收入属于偶然所得,并不能持续拥有。” “对,所以我们看利润表一定要充分地研究它的主要产品的销售收入。那么收入多是不是利润也多呢?” “当然不是,还要扣除成本费用。” “那么一个产品对企业利润的贡献是由什么来衡量的?” “应该是由毛利率。” “对,毛利率等于收入减去其成本后再除以收入。毛利率大,收入就多,那就意味着毛利多。毛利多是不是就意味着利润多呢?” “不是,还要扣除三费,管理费用、销售费用和财务费用。” “对,那么你认为这三个费用,哪个调节的余地最大?” “应该是管理费用,我感觉企业的管理费用就像一个垃圾桶,什么都往里面丢。” “管理费用最大的调节余地就是计提,什么计提绿化费呀、福利费呀、坏账损失呀。销售费用也可以调节,比如年终大量返利。财务费用调节有限,毕竟贷款的数额是一定的。三费结合,变化无穷,每一项都影响利润。” “那我怎么看?” “通常,一家好企业,一般都会保持三费的相对稳定。正常的企业,三项费用与收入成正比而略有降低。假如,企业的收入是10[url=]亿[/url]元,三费合计2[url=]亿[/url]元;那收入达到20[url=]亿[/url]元的时候,那其三费就不能超过4[url=]亿[/url]元。企业不应该蓄意过分地降低或提高三费,我们通常研究企业历年的比率。企业在扩张的同时,三费并没有同步增加,是企业挖潜的结果,这样的企业比较有投资价值。” “好好好,等我学会了这些,我马上去炒股。” “你炒股,连皮毛都还没学会呢。” “我是说以后嘛。” “我们再来看看资产负债表。我们记账的基本原则是什么呀?” “什么基本原则呀?我们的基本原则很多呀。” “我的意思是,我们购买一样东西时是按什么原则来入账的?” “你说的是不是历史成本原则呀?” “对,假如我购买了一块地皮1000[url=]万[/url]元,账务处理怎么做?” “借:无形资产 1000[url=]万[/url],贷:银行存款 1000万。” “现在房价、地价都疯长,我的地皮还是1000[url=]万[/url]元吗?” “肯定不止1000[url=]万[/url]元了。” “可是在资产负债表上的无形资产还是1000[url=]万[/url]元呀。” “你的意思就是,资产的价值被低估了。同时看资产负债表,是因为我们要重估其价值?” “聪明,孺子可教也。我们还可以适当地分析其比率。比如资产负债率等于总负债除以总资产,一般认为50%左右比较合适。也就是说,一个企业的家底是1000[url=]万[/url]元,500[url=]万[/url]元为股东资金,500[url=]万[/url]元为借来的资金。净资产收益率,就是净利润除以净资产,表示净资产赚钱的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率,那么,举债肯定是有利的。还有存货周转率和应收账款周转率,周转快,说明产品供不应求。更具体的以后再逐一慢慢研究。” 杜老师说了这么多,其实就是一个原则,那就是,报表既然不真实,那么我们就要学会在其基础上重新评估其价值,得出自己心中真正的资产负债表和利润表,换句话说就是预测资产负债表和利润表,从而为自己的投资决策起到一个参考作用。 |